Bitcoin a intrat recent într-o zonă de volatilitate sporită, cu prețul scăzând rapid la 82.000 de dolari, înainte de a ajunge la 74.500 de dolari, în urma zvonurilor că Kevin Warsh ar putea fi numit în fruntea Federal Reserve (Fed). Această mișcare a stârnit neliniște chiar și în rândurile traderilor experimentați, care se tem de o politică monetară mai rigidă. O astfel de situație ridică întrebări cruciale despre viitorul Bitcoin în raport cu variațiile ratelor dobânzii și cu sistemul financiar global.

Într-un context economic în care devalorizarea monedei devine din ce în ce mai evidentă, investitorii trebuie să analizeze cum se va transforma peisajul financiar. Oamenii de știință financiare sugerează că, deși teoretic devalorizarea valutei ar putea duce la o creștere a activelor rare, această relație nu este întotdeauna lineară. Conform analistului Jeff Park, ”Bitcoin este o speculație asupra devalorizării, dar cu o primă de risc care variază în funcție de condițiile de piață”. Dacă ratele de dobândă scad, activele sensibile la durata, cum ar fi imobiliarele, devin din ce în ce mai atractive, ceea ce îl face pe Bitcoin să concureze pentru atenția investitorilor.

Un alt punct esențial este teoria deflației, care se împarte în două categorii: deflația bună și deflația proastă. Deflația bună, caracterizată prin creșterea productivității, este favorabilă activelor de creștere, iar deflația proastă, cauzată de contracția creditului, poate provoca distrugerea sistemică a pieței. ”Experiența actuală a piețelor ne arată că trăim într-o deflație bună, ceea ce descurajează investitorii să se îndrepte spre Bitcoin”, spune Park.

Pe de altă parte, Bitcoin se confruntă cu o competiție acerbă din partea altor active precum imobiliarele, care oferă venituri din chirii și stabilitate în contextul actual al ratelor reduse, și piața de titluri de stat, care rămâne un refugiu sigur pentru multe fonduri de pensii. Deși Bitcoin are avantajul rarității, competiția acestor active deturnează fluxurile de capital care ar putea ajunge la criptomonedă.

O numire de răsunet precum cea lui Kevin Warsh ar putea marca o întoarcere la o politică monetară mai restrictivă, ceea ce, deși este înfricoșător pentru susținătorii Bitcoin, ar putea ajuta la expunerea adevăratelor slăbiciuni ale sistemului financiar. În viziunea lui Park, o Fed condusă de Warsh ar putea opta pentru rate structurale mai mari și o mai mare coordonare cu Trezoreria Statelor Unite, alegeri care ar putea altera radical percepția asupra activelor de risc, inclusiv Bitcoin.

Totuși, în prezent, Bitcoin rămâne captiv într-o zonă gri, incapabil să concureze eficient cu activele generatoare de venituri. Deși există speculații că un moment decisiv se apropie, analiștii avertizează că pentru un avans al Bitcoin-ului este necesar ca ratele să scadă dramatic sau ca piețele să inscriptibileze, iar acestea nu arată semne de colaps în acest moment.

Pe scurt, viitorul Bitcoin-ului este incert, dar semnele de schimbare sunt deja vizibile. Acceptarea lui Warsh în fruntea Fed ar putea nu doar să schimbe cursul politicilor monetare, ci și să conduca la o redefinire a modului în care bitcoin și alte active se poziționează în contextul economic global. Ceea ce rămâne de văzut este dacă acest lucru va fi suficient pentru a-l propulsa pe Bitcoin deasupra sau dacă va continua să se zbate în umbra altor active financiare.