Piața americană de acțiuni a avut cel mai slab început de an din 2022 încoace, indicele S&P 500 înregistrând o scădere de 4,6% în primele trei luni ale anului 2026. Performanța negativă vine după trei ani consecutivi cu randamente solide, inclusiv o creștere de aproape 17% în 2025. Nasdaq a avut o evoluție și mai slabă, scăzând cu 7,1% în aceeași perioadă.

nn

Scăderile au fost determinate de o serie de factori, inclusiv instabilitatea geopolitică, șocuri economice și schimbări structurale în modelele de afaceri. Războiul SUA-Israel-Iran, blocada Strâmtorii Hormuz, impactul inteligenței artificiale și incertitudinile legate de politica comercială a administrației Trump au contribuit la climatul negativ de pe Wall Street.

nn

Turbulențe pe Fondul Geopolitic și Tehnologic

Ianuarie a început promițător, cu S&P 500 în creștere de 1,34%. Companii din domenii precum stocarea (SanDisk) și biotehnologie (Moderna) au avut performanțe remarcabile. Sentimentul investitorilor era pozitiv, susținut de așteptările privind creșterea profiturilor și reducerile de dobândă de către Rezervei Federale.

nn

După 28 februarie, piețele au fost afectate de trei șocuri simultane. Evenimentele geopolitice și energetice, cu atacurile SUA și Israel asupra Iranului și închiderea Strâmtorii Hormuz, au dus la creșterea prețurilor petrolului. Al doilea șoc a fost din sectorul tehnologiei, reevaluarea companiilor cu modele de licențiere per utilizator alimentând temerile legate de impactul AI. Al treilea factor de presiune a fost politica comercială globală.

nn

Câștigători și Pierzători pe Wall Street

Printre companiile cu cele mai bune evoluții în primul trimestru din 2026 s-au remarcat cele expuse temelor dominante: creșterea prețurilor energiei, perturbările din lanțurile de aprovizionare și relansarea unor segmente de hardware și infrastructură tehnologică. SanDisk, LyondellBasell, Dow, Lumentum și APA au condus clasamentul.

nn

La polul opus, cele mai slabe evoluții au venit în special din zona software, advertising tech și platforme de tranzacționare. AppLovin, Robinhood, The Trade Desk, Workday și CoStar Group au fost afectate de reevaluarea multiplilor și de temeri legate de ritmul de creștere.

nn

Perspective și Riscuri pentru Restul Anului

Un prim trimestru negativ nu garantează un an slab. În ultimii 50 de ani, S&P 500 a încheiat anul pe minus în doar opt cazuri după un prim trimestru negativ. Fundamentele corporative rămân solide, cu o estimare de creștere a profitului pe acțiune (EPS) de 13% în primele trei luni din 2026.

nn

JPMorgan estimează un nivel de 7.200 de puncte pentru S&P 500 la final de an, dar avertizează că, într-un scenariu negativ, indicele ar putea coborî sub 6.000. Bank of America este mai pesimistă, prognozând un nivel de 6.600 puncte. Goldman Sachs menține un ton constructiv, afirmând că o piață „bear” fără recesiune este puțin probabilă.

nn

Riscurile pentru S&P 500 rămân legate de prețurile ridicate ale energiei, de incertitudinea geopolitică și de presiunea pe evaluări. Morgan Stanley a redus recomandarea pentru acțiunile globale la ”equal weight” și a avertizat că, dacă petrolul rămâne în zona 150-180 de dolari/baril, evaluările bursiere globale ar putea scădea cu până la 25%. Indicele S&P 500 Application Software era în scădere cu aproximativ 29% de la începutul anului.