Conform Economistul.ro: Banca Centrală Europeană (BCE) pregătește terenul pentru integrarea piețelor financiare tokenizate, intenționând să mute aceste operațiuni din stadiul experimental în cel operațional. Un serviciu nou va permite decontarea tranzacțiilor bazate pe tehnologia registrelor distribuite (DLT) direct în banii băncii centrale. Proiectul „Pontes” ar urma să fie operațional în 2026, iar un alt proiect, „Appia”, va construi până în 2028 arhitectura unei piețe europene integrate pentru active digitale.

Integrarea piețelor financiare tokenizate

Tokenizarea reprezintă transformarea digitală a activelor financiare, cum ar fi obligațiunile sau depozitele, într-un format de tokenuri transferabile într-un sistem digital. Această metodă are potențialul de a unifica multiple operațiuni financiare care în prezent necesită parcurgerea unor infrastructuri separate. De la emitere, tranzacționare, compensare, plată, transfer de proprietate până la administrare, toate acestea ar putea fi integrate într-un mediu digital comun. Un beneficiu major urmărit este posibilitatea ca transferul activului și plata aferentă să se realizeze simultan. Acest lucru ar reduce semnificativ riscul ca o parte să livreze un activ fără a primi în schimb plata corectă. Pentru BCE, această transformare este esențială într-un continent marcat de fragmentarea infrastructurii financiare, cu 31 de depozitari centrali de valori mobiliare, 14 contrapărți centrale și 323 de locuri de tranzacționare.

Proiectele pontes și appia

Proiectul „Pontes” vizează conectarea platformelor DLT ale pieței cu serviciile TARGET ale Eurosistemului, permițând decontarea componentei de numerar în bani ai băncii centrale. Acest sistem va asigura sincronizarea între transferul activului și cel al banilor, operaționalizându-se în cursul anului 2026. Inițial, participanții vor beneficia de taxe unice pentru conectare, urmând ca serviciul să fie extins ulterior, țintind operarea 24/7 până în 2028, cu funcții avansate de programabilitate și suport pentru multiple monede.
Proiectul „Appia” se concentrează pe definirea standardelor, infrastructurilor și regulilor pentru o piață europeană de active tokenizate. Lucrările acoperă interoperabilitatea activelor, implementarea politicii monetare și cadrul juridic. Obiectivul este crearea, până în 2028, a unui model pentru un ecosistem financiar european tokenizat și integrat. BCE analizează diverse variante, inclusiv o infrastructură comună sau rețele multiple interconectate, pentru a evita fragmentarea pieței și a stimula inovația, dar cu standarde comune solide.

Provocări și oportunități

Un risc major identificat este apariția unor „insule” digitale incompatibile, create de bănci, burse și companii tehnologice care dezvoltă platforme proprii cu standarde diferite. BCE subliniază că tehnologia nu garantează automatizarea integrării. Un alt pericol vizează utilizarea diferitelor forme de bani privați pentru decontare, în timp ce BCE insistă pe utilizarea banilor băncii centrale pentru siguranța tranzacțiilor. Armonizarea cadrului juridic este, de asemenea, crucială, fiind necesare reguli clare privind statutul activelor tokenizate, dreptul de proprietate și responsabilitatea participanților. Creșterea activității financiare tokenizate la nivel internațional, cu o valorizare în expansiune rapidă, indică un potențial semnificativ. BCE vede etapa actuală, în care piața europeană este încă în dezvoltare, ca fiind momentul ideal pentru stabilirea standardelor și infrastructurii care vor defini viitorul pieței digitale europene.

Sursa: Economistul.ro