Conform Economica: Rezerva valutară a BNR s-a diminuat cu 1,57 miliarde de euro în primele șapte luni din 2026, ajungând la 63,23 miliarde de euro. Această scădere nu reflectă în totalitate intervențiile valutare ale Băncii Naționale, deoarece rezerva este influențată și de operațiunile Ministerului Finanțelor, plata datoriei publice, fonduri europene, ajustarea rezervelor minime ale băncilor și alte fluxuri financiare.

Scăderea rezervei valutare și factorii determinanți

Cea mai semnificativă reducere lunară a rezervei a avut loc în luna aprilie, cu o scădere de 2,20 miliarde de euro, perioadă în care leul s-a confruntat cu presiuni considerabile. În contrast, luna martie a înregistrat o creștere de 2,01 miliarde de euro, determinată în principal de intrările de valută generate de emisiuni externe ale statului. Separat, valoarea contabilă a aurului monetar a scăzut cu aproximativ 451 de milioane de euro până la sfârșitul lunii iunie, deși cantitatea de AUR a rămas constantă, la 103,6 tone.

Analiza fluxurilor lunare și implicațiile

În primele șapte luni ale anului 2026, rezerva valutară a înregistrat o scădere netă de 2,42%. Luna ianuarie a consemnat o creștere de 1,012 miliarde de euro, cu intrări de 4,796 miliarde și ieșiri de 3,784 miliarde. Februarie a arătat o diminuare de 0,789 miliarde de euro, ieșirile depășind intrările, cu datorii de aproximativ 1,259 miliarde. Martie a fost o lună atipică, cu o creștere de 2,009 miliarde de euro, datorită intrărilor semnificative din eurobonduri (3 miliarde euro) și emisiuni în dolari (1,731 miliarde USD). Aprilie a marcat cea mai puternică scădere, de 2,196 miliarde de euro, cu intrări de 1,800 miliarde și ieșiri de 3,996 miliarde, incluzând plăți de datorie publică și către Comisia Europeană.

Mai 2026 a adus o reducere de 0,785 miliarde de euro, din care datorii ale statului în valoare de circa 1,417 miliarde de euro. În iunie, rezerva a scăzut cu 0,558 miliarde de euro, în ciuda unei intrări de 2,250 miliarde de euro din PNRR. Luna iulie a consemnat o diminuare suplimentară de 0,263 miliarde de euro, cu datorii scadente de aproximativ 697 de milioane de euro.

Presiuni și compensări în piața valutară

Perioada aprilie-iunie a demonstrat o presiune accentuată asupra rezervei valutare, cu un deficit total de 3,539 miliarde de euro. Chiar și în lunile cu intrări substanțiale, precum martie (4,731 miliarde euro echivalent din emisiuni externe) și iunie (2,250 miliarde euro din PNRR), scăderea rezervei a persistat. Acest lucru sugerează o presiune substanțială pe piața valutară, chiar dacă nu permite atribuirea directă a întregului deficit intervențiilor BNR. Din septembrie, intrările din PNRR se vor diminua considerabil, ridicând semne de întrebare privind menținerea echilibrului rezervei valutare și a stabilității cursului euro.

Sursa: Economica